总部位于路易斯维尔的金融服务公司正在制定一项BlackSwan战略,该战略有助于保护投资者免受市场崩溃时的严重损失。

该策略将90%的资金存放在安全的美国国债中,10%投入高风险,高回报的标准普尔500指数看涨期权。它是由丹Cupkovic,在路易斯维尔-投资主管开发ARGI(首字母缩写词发音AR-酥油。)

“它实际上可以在良好的市场中做得很好,就像我们所看到的那样,但也可以保护你免受极端下行事件的影响,”Cupkovic说。

BlackSwan最近通过芝加哥的Amplify成为交易所交易基金(ETF) - 股票代码SWAN,这意味着任何投资者 - 不仅仅是ARGI的客户 - 都可以从该策略中受益。

Cupkovic表示,如果不可预测和严重事件 - 黑天鹅 - 十年内发生两次,BlackSwan ETF通常表现优于标准普尔500指数,因为它可以保护投资者免受严重损失。

例如,当标准普尔500指数在12月的三周期间损失超过其价值的15%时,SWAN下跌不到7%。虽然标准普尔指数自低点以来已经创造了更好的回报,但自12月初以来,SWAN仍然是一个更好的投资,因为它并没有遭受陡峭的下跌。

根据Amplify的数据,自去年11月6日成立以来,SWAN已经上涨了5.67%,表现优于标准普尔指数,上涨了4.45%。

Cupkovic最近坐在ARGI新办公室的一个会议室里,该办公室位于该市东边的220 W1 High Wickham Place,并告诉Insider他在2013年获得了BlackSwan的想法,当时他正在研究风险缓解策略并阅读一本关于选项作为战略投资。

“(我)试图找到......每个投资者都想要的东西:在有限的下行空间中获得良好的上升空间,”他说。

Cupkovic从TD Ameritrade软件中提取了选项数据,玩了一些数字并且顿悟了:“当你......有这种杠铃方法,有超级冒险的东西和超级冒险的东西时,它就是一种非常好的有吸引力的策略,“他说。

他的策略是:将90%的资金投资于美国国债,目标是10年到期日。这些债券非常安全,受到“美国政府的充分信任和信誉”的支持,并且在市场崩溃时往往表现良好,因为人们逃离股票并将资金投入安全证券,主要是现金和国债。

剩下的10%,Cupkovic称之为“本垒打钱”,进入标准普尔500指数看涨期权。购买期权使投资者有权以商定的价格购买资产,称为执行价格。

如果标准普尔500指数上涨超过执行价格,那么期权往往在积极的经济环境中表现得非常好。但是,如果标准普尔500指数在一年内下跌,这意味着无论是投资选项中投入的任何资金(在这种情况下是投资组合的10%)都可能会丢失。

由于风险期权仅占BlackSwan投资组合的10%,投资组合的损失有限 - 尽管潜在收益无限制。损失部分抵消,因为每当标准普尔指数价值下跌时,BlackSwan投资组合的国债部分极有可能获得价值。

“实际上考虑到这一点,”Cupkovic说,“在经济崩溃的最坏情况下,您可能会失去10%的投资组合,但如果您的投资组合中有90%表示赞赏,您可能会处于盈亏平衡状态甚至是在股票市场受到打击时获利。“

他把BlackSwan的想法带到了ARGI的投资委员会并得到了很好的回应,通过领导告诉Cupkovic他们需要测试策略的稳健性。

专家包括Indudeep S. Chhachhi,财政部在西肯塔基大学的系主任,和威廉·特雷纳在经济学和金融学在东田纳西州立大学金融系教授,拍了密切关注。

“他们真的试图打败它......他们真的找不到任何重大缺陷,”Cupkovic说。

Chhachhi和Trainor共同撰写了一篇白皮书“Leaping Black Swans”,该论文发表在2月份的“投资期刊”上。

直到最近,BlackSwan方法才可供ARGI客户使用,并且只有在他们获得至少15万美元的情况下才能使用。现在它可以作为ETF使用,几乎任何投资者都可以购买它。SWAN可通过美林证券,富国银行,摩根士丹利,施瓦布,富达等公司获得。今天SWAN的份额约为28美元。

ETF目前拥有9200万美元的资产。ARGI的客户还拥有另外9300万美元的内部SWAN产品组合。

虽然Amplify管理ETF,但ARGI是一名副顾问,并提供产品的知识产权和教育。ARGI还以6,000万美元的资产帮助ETF种子。

ARGI与Amplify达成协议,以获得该战略产生的部分收入。Cupkovic说这对投资者来说是一种相对便宜的替代策略。虽然ARGI同业的内部成本通常约为ETF的1%,但ARGI约为0.5%。

Cupkovic表示,对于希望获得健康回报但希望避免灾难性损失的人来说,SWAN对于接近或退休的人来说是理想的投资,例如人们在上次经济衰退期间所遭受的损失。

“我认为,对于我们的客户来说,拥有和接触BlackSwan是有好处的,特别是考虑到现在的环境,是内战以来最长的牛市,”Cupkovic说。

ARGI成立于1995年,是美国运通财务顾问的特许经营商,但于2003年分离。它于2005年正式成为ARGI金融集团。

当Cupkovic在12年前加入公司时,它有大约15名员工,他们管理的资产约为2亿美元。现在,该公司拥有200多名员工,管理着超过25亿美元的资产。ARGI是一站式服务,处理投资,保险,房地产,税收和其他事宜。投资顾问是受托人,这意味着他们必须提供符合客户最佳利益的投资。

Cupkovic说,虽然从BlackSwan想法到SWAN ETF需要大约五年的时间,但获得对这项工作的关注“肯定令人兴奋。

“但是,你知道,说实话,在日复一日,你只是不考虑它,”他说。

“Dan的方式过于温和,”ARGI投资组合经理Derek Bonifer表示。

“当你看到它的起源时,它真是太神奇了,”他说。“我的意思是,Dan试图找到不同的策略来降低风险,并考虑在ARGI客户的单独管理账户中实施这些策略,以便......现在拥有一部分由AMPF设计的ETF ......我们我将在纽约证券交易所敲响钟声。

“你不会一直在路易斯维尔听到这类故事,”博尼弗说。

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