根据美国精品经纪公司Rosenblatt Securities副总裁贾斯汀•沙克(Justin Schack)的说法,凸起支架经纪人通过使用他们自己内部的非显示场所,不仅仅是大规模的“区块”交易,正在改变人们对暗池的看法。

Rosenblatt每月一次的美国黑暗流动资金追踪服务,让有光明,分析18个最大的独立,经纪人和机构拥有的场地的暗池数量。该公司9月份的最新报告显示,8月份暗池的日均成交量增加了46%,尽管美国的综合交易总量增长了53%。

“暗池现在由少数凸起支架池控制,”沙克说。“交易者从这些池中获得的体验与更传统的街区交叉网络不同,例如ITG的POSIT或Pipeline。”

暗池流量占9月份美国总交易量的8.4%,略低于8月份的8.81%,因为非常波动可能会阻碍买方使用它们。

继9月15日雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产以及政府对多家公司进行纾困之后,由于投资者希望管理并摆脱风险,他们的交易量有所增加。

许多表现最好的暗池都是经纪人拥有的,如高盛SIGMA X和瑞士信贷的Crossfinder池,分别占合并成交量的1.4%和0.84%。

由于经纪人希望内部化和自动化他们自己的机构股权订单流,因此增加到其未展示场地的新功能对买方投资者具有吸引力。与块交叉网络不同,代理拥有的池没有最小订单约束,因此可以通过将订单分成较小批量的算法进行探测。罗森布拉特的分析显示,这些场馆的平均交易量在225到600股之间。

Schack认为这个功能是一个重要的原因,为什么暗池使用在剧烈波动的月份不会下降得更厉害。

“在旧的街区穿越世界,找到另一边可能需要一段时间,”沙克说。“这不是你想要进入快速变化的市场,价格在盘中疯狂摆动。9月份合并数量和波动率增长53%更符合许多经纪人赞助的游泳池,其数量增长了40-50%,而一些传统游戏场地的增幅只有不到30%。 %“。

未展示的经纪人场地也在分享流量方面处于领先地位。瑞士信贷采取了最主动的方式,连接到27个美国暗池。高盛(Goldman Sachs),瑞银(UBS)和摩根士丹利(Morgan Stanley)在5月宣布达成协议,允许彼此的算法访问各自的池。

另一方面,独立场地已经采取了自己的主动,并开始引入新的功能。

“独立的暗池似乎已经意识到,只有一个过街产品才会达到天然的天花板,”Schack说。“他们需要帮助用户执行他们在黑暗平台上无法完成的工作,并与展示的市场进行互动。”

例如,Liquidnet具有超自然订单类型,它通过显示的市场过滤其系统中未执行的块订单部分。9月,超自然订单占Liquidnet交易量的29%,高于7月份的20%。

然而,Schack仍然相信街区过境的角色。“我认为我们看到了多种流动性的趋势,如果你想继续增长,你不能局限于阻止交叉,”他说。“有时候我认为买方希望以区块执行的做法被夸大了。如果它像普遍认为的一样大,像Liquidnet这样的公司将比现在更受欢迎。“

为了继续建立自己的产量,Schack认为暗池应该专注于积极为客户提供各种执行方法。“您需要帮助您的客户与不同类型的订单流进行互动。以块为导向的使用将继续发展,并且仍然是暗池景观的重要组成部分,但如果你只关注块,你可能不会像拥有更多功能的其他人那样快速增长。“

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。