原标题:上投摩根基金总经理王大智:和世界一起坚定做多中国,把握核心资产

“我们坚定跟全世界一起做多中国,我们应该用外资思维做前瞻性的布局,希望可以持续把握中国核心资产和趋势。”

11月30日,在2019雪球嘉年华活动上,上投摩根基金总经理王大智如此公开表示。

当国内在为中国GDP增速放缓担忧时,王大智却指出:“GDP增长保持5%,在国内觉得是增长放缓了,但除了中国,全球找不到一个国家未来10-15年GDP增速比较确定在5%运行。中国GDP增速是美国三倍,未来五年中国对全球经济增长贡献超过三分之一。所以中国经济增长的速度,第一不慢,第二有确定性,外资最喜欢的就是确定性。”

外资已经开始做多中国

“上个礼拜我参加了摩根资产管理全球论坛峰会,会议邀请最重要的全球机构投资者和一些最重磅的投资专家,分享怎么去看这个世界。最近两年他们不断重复同一个主题——怎么投资中国,每一个演讲都讲中国。”

王大智认为,中国的投资机会是不能忽视的,对外资来说,一方面中国市场规模大。中国作为全球第二大经济体,全球第二大的股票市场,全球第二大债券市场,适合外资长期投资。

另一方面,中国是全球经济增长引擎,未来5年将贡献全球三分之一的增长。

此外,A股在全球市场具有估值优势。中国现在A股市场估值大概在13.5倍,历史最高是30倍,平均大概是15倍。相比之下,美国过去10年牛市,目前市场估值大概20倍。从估值来讲,无论横向还是纵向比较,A股均处于相对低位。

而且A股具有高增长与低相关兼备的特点,使得配置中国A股有助于降低外资全球资产组合的波动性。外资希望提高盈利,分散风险,A股跟全球指数相关系数较低,适合外资分散投资。

“外资不但看好中国,而且已经行动了,外资对中国市场的投资每年都在增加。”王大智介绍。

王大智进一步介绍,近年来外资对A股投资逐年增加,已成为A股市场三大机构主力之一,外资规模体量即将赶超公募与保险。数据显示,截至今年9月份约1.8万亿外资流入中国市场,占A股市场44万亿的4%。未来外资仍将持续流入A股。

外资喜欢中国特色的龙头股

外资做多中国,那么,外资买的股票,真的会涨吗?

王大智介绍,从外资持股结果回溯来看,相比沪深300,最近五年外资持有的前100大个股的超额收益达到384%。“所以外资留意的股票,我们都应该留意。”

那么,外资在A股主要买什么?

王大智表示,外资喜欢确定性,并愿意为之付出溢价。比如台湾的台积电,过去10年上涨近10倍。

“外资会选择行业的龙头,选择有竞争力的、护城河比较宽的、没有那么容易被对手模仿的公司,台积电是一个例子。是否单纯是台湾这样?不是,全世界外资都喜欢买各地龙头的股票,比如韩国三星,日本的索尼、丰田,香港的友邦、港交所,加拿大的皇家银行……”王大智说。

王大智认为,外资做多中国,前瞻布局前景最广阔的行业和公司,比如消费(包括食品饮料、家电等)、医疗健康、科技等行业,以及相关龙头企业。外资布局中国的序幕已经拉开,外资把握的是全球范围内,稀缺的中国最高品质公司的增长机遇,比如那些很难在国外找到的、有中国特色的、具有市场龙头地位、难以被对手超越的股票。

现在只是开始

“千万不要觉得现在投资中国很晚了,现在才刚开始,你还有投资的机会。”王大智说。

王大智介绍,MSCI今年第三次扩容,A股“国际化”又迈了一小步。A股当前纳入比例仅20%,距离100%纳入还有4倍的提升空间。除了MSCI扩容之外,罗素富时和标普道琼斯指数纳入A股,未来外资流入A股的资金将是海量的。

“我们还处在外资流入早期阶段,不单只是中国投资者看好中国,整个世界都看好中国,特别一些机构客户或者主权基金,他们没有选择,必须要投资中国,因为权重提升了,逼着要他们买,只是说买什么,买多少,什么时候买。其实什么时候买也没有选择,他们必须要尽快买,因为权重已经提升。”王大智说。

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