新近出炉的6月产销数据,似乎给持续低迷的车市注入一针强心剂。据中汽协数据,2019年6月,我国汽车产销量分别完成189.5万辆和205.6万辆,同比降幅比上月分别缩小3.9和6.8个百分点。其中,6月乘用车产销环比分别增长7.2%和10.7%。多位圈内人士表示,6月销量可谓今年中国车市的一个拐点,整个市场或将逐步进入较好的周期,从而带动相关个股“飞一阵”。

“商强乘弱”被逆转

公开数据显示,2019年6月,我国汽车产销量分别完成189.5万辆和205.6万辆,环比分别增长2.5%和7.5%,同比分别下降17.3%和9.6%,虽然为连续12个月销量下滑,但同比降幅比上月分别缩小3.9和6.8个百分点。今年上半年,我国汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆,产销量同比分别下降13.7%和12.4%,产量降幅比1-5月扩大0.7个百分点,销量降幅收窄0.6个百分点。

其中,6月乘用车产销159.8万辆和172.8万辆,环比分别增长7.2%和10.7%,同比分别下降17.2%和7.8%,降幅略小于汽车总体。6月,商用车产销分别完成29.6万辆和32.9万辆,环比分别下降17.1%和6.5%;同比分别下降17.5%和17.8%,产销降幅较上月进一步扩大。

《金证券》记者了解到,在7月11日某券商召开的电话会议上,对于今年上半年汽车市场持续低迷,中国汽车流通协会汽车市场研究分会秘书长崔东树用“极其异常”来形容。他表示,上半年市场呈现“商强乘弱”的特征。虽然商用车各项数据也在下滑,但比乘用车要好得多,这得益于在车市供给端方面商用车有较强的资金供给和地方财政的拉动。

不过,5月份以来商用车产销数据出现剧烈下滑,在其看来主要是因为商用车前期走强并没有合理依据的支撑,另有高端轻卡和蓝牌轻卡问题集中爆发的因素。此外,《金证券》记者了解到,5月底公安部发布关于开展轻型货车检验登记排查工作的通知,旨在打击“大吨小标”的行为,也使得轻型货车销量受到比较大的影响。

“但6月份大客车是一大亮点,实现了9%的正增长。”崔东树分析,这与去年的基数稍低有关,但近期一些新势力出现爆发式增长,说明整个行业正处于格局的逐步变化中,传统车企面临巨大压力。

“打骨折”者,问题越严重

最让业内人士惊喜的是,6月乘用车市场回温明显。6月狭义乘用车批发销量168.7万辆,同比下降7.9%,环比增长9.4%;零售销量176.6万辆,同比增长4.9%,环比增长11.6% ,6月零售销量同比首次回正。

不过,如此仔细分析,乘用车市场稍显暖意,主要受7月1日起部分省市国五切换国六排放标准,以及新能源汽车补贴退坡过渡期于6月25日结束等因素影响,6月厂家和经销商加大了促销力度,执行了“清库存、打骨折”的销售政策,导致乘用车市场需求比上月有所回升。

在交流中,崔东树也提醒,6月乘用车市场批发销量同比下滑8%、零售销量同比增长5%,数据出现了巨大的反差,核心原因是库存为行业重要的推动指标,今年上半年处于去库存周期,谁的零售高、上牌多、业绩表现好,恰恰说明企业和经销商的运营出现了严重问题。

《金证券》记者从经销商渠道得到的消息也证实,前期大家主要以消化国五库存为主,批发相对较为谨慎。

仅仅是初现曙光

当然,随着各项车市政策尘埃落定,《金证券》记者发现,近期各路资金对汽车板块的关注度陡然提升,有券商研究员更是断言“黎明将至”。华金证券表示,展望下半年,预计随着购置税新政正式实施、部分地区国六排放标准切换完成,以及后续相关促进消费政策逐步落地,消费动能或有所改善,这些将会成为下半年汽车市场需求改善的积极因素。

财通证券也称,下半年不利因素缓解,汽车行业复苏值得期待。行业从去年7月起开始下滑,因此下月起行业基数压力逐月减轻。提前实施排放升级地区,下半年开始正式实施国六切换,政策扰动缓解,市场价格体系和批发节奏重回正轨。此外,行业景气度持续低迷,政策有持续加码的可能,若有强刺激政策出台,行业复苏时间更早、力度更大。

崔东树则判断,下半年车市节奏会逐步进入较好的周期,下半年处于加库存阶段,乘用车市场的增长相对来说呈现比较好的态势。考虑到去年同期自主品牌增速出现剧烈下滑,下半年车市表现如何,自主品牌发展至关重要。至于大家关心的“新能源车补贴上半年取消,是否会造成行业全线亏损”,他回应称,不至于造成行业全线亏损,但利润减少是必然趋势。另外,部分地区国六标准实施,消费者购车成本可能回升,也会对企业经营状态和利润造成不利影响。

相比券商人士的乐观,他直言,车市下半年会好很多,但上市公司的估值严重偏贵,目前处于效益持续下行的阶段,仍然属于风险偏大。

《金证券》接触的沪上基金人士也表示,现在还很难说五六月的“大清库”是否透支了第三季度的市场销量,加上7月、8月是传统汽车的销售淡季,“即便有所动作,我们认为四季度是更好的投资时点,考虑到整个行业仍然处于低迷期,也只会短线操作。”

(文章来源:金证券)

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