汇丰研究:上调瑞声科技(02018)目标价至57.8港元 维持“买入”评级

汇丰研究发表报告。上调瑞声科技(02018)目标价,由56港元上调至57.8港元,维持“买入”评级。

该行预计,瑞声科技第二季度盈利同比增长7%至3.6亿元人民币,主要受惠于使用率及员工效能提升,第二季度镜头出货量预计可达到1.54亿个,大幅超过第一季度的6800万个,预计6月单月出货量可达6000万个,而其它各项产品的业务也表现强劲。

该行上调瑞声科技今年全年收入预期1%,并分别上调其2021年及2022年收入预期2%及1%,但分别下调2021年及2022年盈测6%及9%,以反映较低的定价。

富瑞:重申京东集团-SW(09618)“买入”评级 目标价284港元

富瑞发表研究报告表示,重申京东集团-SW(09618)“买入”评级,美股目标价上调至73美元,以反映其长远财务前景良好,并予其港股目标价284港元,选为互联网行业的首选股份。

该行表示,京东集团618购物节推广策略成功执行,销售增速由去年的26.6%,加快至33.6%。主要由于京东物流执行力强劲、并专注于用户体验所带动,京东的最佳价格及服务策略将有助推动其利润率。

该行称,京东透过规模效益改善利润率,同时业务持续增长。而在低端城市渗透率方面,京东给客户提供全面的产品选择,在电子产品方面也拥有独特的竞争优势。公共卫生事件下市民有更多时间留在家中,这也正改变着消费者对产品种类选择的模式,如快速消费品(FMCG)、新鲜食品及健康产品等,这些产品在公共卫生事件期间的销售表现均好过预期。

中金:重申友邦保险(01299)“跑赢行业”评级 目标价95港元

中金发表研究报告表示,重申友邦保险(01299)“跑赢行业”评级,目标价95港元。

该行表示,友邦保险获银保监会批复同意友邦内地分支机构改建为独资子公司。改建后,友邦保险将在内地市场获得全功能牌照。自1992年友邦保险在内地开展业务以来,其一直通过特殊牌照在有限地域开展业务。

该行称,“分转子”后,友邦保险将在内地首次获得全功能牌照,能够像其他中资保险公司一样申请在更多内地地区开展业务。该行认为,友邦保险新业务增长有望继续超越中资同业。

长期来看,除天津和石家庄,该行认为到2026年,友邦保险有望新进入6个地区开展业务。在2021至2026年,预计每年新业务价值增长将超过16%。随着新地区业务逐渐成熟,预计增长率将在2022年达到峰值,但长期前景依旧稳健。

该行认为,“分转子”申请获批有望成为公司短期催化剂和中期增长动力。尽管目前公司短期新业务承压,但友邦保险依然是该行长期的首选股。

小摩:上调中国海外发展(00688)目标价至33港元 维持“增持”评级

小摩发表报告表示,看好中国海外发展(00688)土地储备策略,维持其“增持”评级,目标价由32港元上调至33港元。

该行表示,中海外自2017年以来,股价跑输MSCI中国指数18%及内房板块34%,主因市场普遍下调其盈利预期,尤其是在2017年因其收购中信集团物业而导致。而在这3年半期间,中海外因业绩良好,股价曾经在2018年下半年跑赢大市,但整体而言其股价表现仅与行业保持一致。

该行称,相信中海外股价落后于华润置地(01109)及龙湖集团(00960),主因缺乏零售租金收入。而相对中小型内房,中海外增长速度较慢。

大和:上调敏实集团(00425)目标价至29港元 重申“买入”评级

大和发表研究报告表示,敏实集团(00425)与海拉(HELLA)合作开发雷达罩相关产品,加上铝电池盒业务有望实现收入增长。因此,该行重申其“买入”评级,目标价由25港元上调16%至29港元。

该行表示,该集团与海拉合作成立合资企业,海拉在雷达技术方面拥有近20年的经验,并且是最早生产24 GHz雷达传感器的公司之一。随着先进驾驶辅助系统(ADAS)渗透率的提高和ADAS使用水平的上升,雷达罩需求将持续增长,这对集团来说是个好兆头。因为该集团是内地最早的供应商之一。基于综上因素,该行将其2020-2022年每股盈利预期上调3-11%。

大和:上调赣锋锂业(01772)目标价至39.5港元 重申“优于大市”评级

大和发表研究报告表示,上调赣锋锂业(01772)目标价,由33港元上调19.7%至39.5港元,重申“优于大市”评级。

据悉,赣锋锂业管理层表示,今年第四季度该公司在江西将有新的生产线投产,正符合现时市场对氢氧化锂(LiOH)渐增的需求,预计Tesla及德国汽车制造商大众汽车将于今年下半年增加向公司采购氢氧化锂。

该行称,预计该公司能保持强劲的增长动力,因赣锋锂业是唯一一间能在公共卫生事件期间增加氢氧化锂及碳酸锂(Li2CO3)产能的公司,预计公司的阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目,将有助降低其成本。因此,该行上调2020-2022年其氢氧化锂的平均售价12%,但下调碳酸锂的平均售价12%-14%,并下调明年锂化合物产量预期2.5%。

瑞信:上调药明生物(02269)目标价至159.6港元 维持“跑赢大市”评级

瑞信发布研究报告表示,维持药明生物(02269)“跑赢大市”评级,目标价由130.86港元上调至159.6港元。

该行称,预计公共卫生事件将对药明生物2020年的收入产生负面影响,包括经营亏损约4.5亿元人民币、推迟的临床药物生产及收入延递等,其中上半年增长率可能超过10%,下半年则恢复到40%以上,令全年增幅降至约30%。该行分别将药明生物今年至2022年盈利预期降低7.9%、2.1%及3.7%,以反映公共卫生事件的负面影响、海外产能和新业务资本投资增加。

该行表示,公共卫生事件也为公司带来机遇,期内相关项目激增,同时新增不少欧美大客户。该行称,药明生物在全球的设施原料药产能达5.4万升,并在德国、爱尔兰及美国都有生产基地。

该行预计,药明生物分别在明年及2022年可收取誉衡药业及基石药业(02616)的首笔特许权使用费。另外,爱尔兰疫苗项目预计在2022年可产生5000万至1亿美元的可观收入。

美银美林:上调中国海洋石油(00883)至“买入”评级 升目标价至10.5港元

美银美林发表报告表示,上调中国海洋石油(00883)股份评级,由“中性”升至“买入”,目标价由9.2港元上调至10.5港元,并分别调升集团今明两年纯利预期108%及13%,至257亿元及385亿元人民币,且预计其今年的股息收益率可达5%。

该行表示,上调今年布伦特油价预期,由每桶37美元升至43.7美元,分别调升明年及2022年预测至每桶50美元及55美元,以反映OPEC+的产量削减稳固,加上油企资本开支大幅缩减以致供应损失,及需求持续复苏。至于长期油价预期保持每桶55美元不变。

该行称,中海油对油价最为敏感,油价每桶上升1美元,可使集团今明两年盈利分别上升8.6%及6%。而其强劲的项目管线加上成本低,有助集团对抗近期疲弱的油价。该行又认为,中海油估值被低估,其现价相当于明年企业价值倍数(EV/EBITDA)的4.3倍,低于历史平均的5.5倍。

大摩:上调美东汽车(01268)目标价至25港元 重申“增持”评级

大摩发表研究报告表示,将美东汽车(01268)目标价由20港元上调至25港元,重申“增持”评级。

尽管受到公共卫生事件打击及新车周期性的影响,美东汽车仍在上半年实现盈利增长,这是行业中的少数。因此,该行将其2021至2022年盈利预期上调1%至5%,中长期增长预期由8%上调至10%。

该行认为,美东汽车有估值溢价是由于其盈利增长具备可见性,与同业相比,其在低线城市表现也较好、新车利润率有上升空间。该行预计,该公司透过并购可进一步提高其每股盈利。

汇丰研究:上调维他奶国际(00345)目标价至25港元 维持“持有”评级

汇丰研究发表报告表示,将维他奶国际(00345)2021财年的盈利预期上调3%,并将目标价由原来的23港元上调至25港元。维持“持有”投资评级。

据悉,该公司公布2020财年业绩,盈利同比下跌23%,主要是由于公共卫生事件导致下半财年收入减少,而成本下降的因素未能抵销相关影响所致。该行相信公共卫生事件的持续影响将会持续到下一个财年,并抑制其短期的增长。另外,值得注意的是该公司主要产品,即豆奶及茶类产品的增长率均在2019年度有所放缓,因此加剧了其短期的压力。

该行表示,公司在产能扩张方面采取严谨及分阶段的策略,这有助维持其健康的长远增长。虽然如此,随着东莞新厂房在未来数月内竣工,相信公司的财务表现可能会受到影响。参考2017财年的情况,在武汉厂房完工后,增长速度也有所放缓。

整体而言,该行预计,公司的盈利不会在2022财年之前回到公共卫生事件前的水平。另外,在产能迁移至东莞后,公司在深圳的现有设施可能会重建,这可能有助于其释放隐藏价值。

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